← CA Articles · Mains CA archive · Answer Writing (Q&A) · January 2026 (16-31)
The Economic Survey 2025-26 painted a relatively rosy picture of India's domestic growth outlook, raising the country's medium-term forecast to 7% from the earlier estimate of 6.5%. However, it simultaneously outlined a relatively grim outlook for the global economy, estimating a 10%-20% chance of a crisis worse than the global financial crisis of 2008 unfolding in 2026. Even its best-case scenario is a continuation of conditions as they were in 2025, but increasingly less secure and more fragile. The Survey, authored by Chief Economic Adviser V. Anantha Nageswaran and tabled in Parliament by Union Finance Minister Nirmala Sitharaman, went on to say that each of its three probabilistic scenarios for the globe could pose risks to India, requiring careful policy responses.
For India, the key drivers of a higher medium-term growth outlook are the growth of capital, improved labour participation, and greater efficiency in the deployment of these two factors of production.
Over the past three years, reform momentum has strengthened across several areas relevant for medium-term growth including manufacturing-oriented initiatives such as production-linked incentive schemes and FDI liberalisation.
These measures were further bolstered by sustained public investment in physical and digital infrastructure, simplification of tax laws, and measures targeted at MSMEs that have sought to ease credit constraints.
These reforms have coincided with stronger corporate and financial sector balance sheets, rising formalisation of employment, and continued improvements in tax administration across the economy.
For the current financial year 2025-26, the Survey highlighted the government's estimate of 7.4% growth, with nowcast estimate for Q3 October-December 2025 standing at 7% and 2026-27 estimated at 6.8%-7.2%.
The best-case scenario assigned a 40%-45% probability describes business as in 2025 where global conditions remain integrated but become less secure, with existing frictions creating volatility requiring government interventions.
The multipolar breakdown scenario also assigned 40%-45% probability sees systemic breakdown no longer just a tail risk, with strategic rivalry intensifying, Russia-Ukraine conflict remaining unresolved, and trade becoming explicitly coercive.
The worst-case scenario assigned 10%-20% probability involves a major correction in AI-infrastructure investments triggering intense risk aversion, potentially coinciding with geopolitical escalation to weaken capital flows dramatically.
Under the worst scenario, systemic financial, technological, and geopolitical stresses would amplify each other rather than taking place independently, with macroeconomic consequences potentially worse than 2008.
A key emerging risk is highly-leveraged investments in artificial intelligence that have exposed business models dependent on optimistic execution timelines, narrow customer concentration, and long-duration capital commitments.
The three scenarios pose a common risk for India being disruption of capital flows and the consequent impact on the rupee, with only the degree and duration varying across scenarios.
India needs to generate sufficient investor interest and export earnings in foreign currency to cover its rising import bill, as rising imports will invariably accompany rising incomes regardless of indigenisation success.
Continued focus on manufacturing competitiveness through PLI schemes, logistics reforms, and ease of doing business improvements will help diversify export earnings and reduce external vulnerability.
Strengthening foreign exchange reserves, maintaining fiscal prudence, and ensuring monetary policy flexibility will provide buffers against potential capital flow disruptions and currency volatility.
Deepening domestic capital markets, promoting financial inclusion, and accelerating digital infrastructure development will reduce dependence on volatile foreign capital while sustaining investment momentum.
The Economic Survey 2025-26 presents a nuanced picture of India's economic prospects, combining optimism about domestic growth potential with caution about global uncertainties. While India is relatively better off than most other countries across all three scenarios, the common risk of capital flow disruptions and rupee impact requires proactive policy responses. The upgraded 7% medium-term growth outlook reflects genuine structural improvements in manufacturing capacity, infrastructure development, and institutional reforms over the past three years. However, sustaining this momentum requires continued reform focus, export diversification, and building adequate buffers against external shocks. India must balance growth ambitions with prudent risk management as it navigates an increasingly fragile and uncertain global economic environment.
பொருளாதார ஆய்வு 2025-26 இந்தியாவின் உள்நாட்டு வளர்ச்சி கண்ணோட்டத்தின் ஒப்பீட்டளவில் நம்பிக்கையான படத்தை வரைந்தது, நாட்டின் நடுத்தர-கால முன்னறிவிப்பை முந்தைய மதிப்பீடான 6.5%-லிருந்து 7%-ஆக உயர்த்தியது. இருப்பினும், 2026-ல் 2008-ன் உலகளாவிய நிதி நெருக்கடியை விட மோசமான நெருக்கடி வெளிப்படும் வாய்ப்பை 10%-20% என மதிப்பிட்டு, உலகளாவிய பொருளாதாரத்திற்கான ஒப்பீட்டளவில் இருண்ட கண்ணோட்டத்தை ஒரே நேரத்தில் கோடிட்டுக் காட்டியது. அதன் சிறந்த-வழக்கு காட்சி கூட 2025-ல் இருந்த நிலைமைகளின் தொடர்ச்சியாகும், ஆனால் பெருகிய முறையில் குறைவான பாதுகாப்பு மற்றும் அதிக பலவீனமானது. தலைமை பொருளாதார ஆலோசகர் வி. அனந்த நாகேஸ்வரன் எழுதி மத்திய நிதியமைச்சர் நிர்மலா சீதாராமன் நாடாளுமன்றத்தில் தாக்கல் செய்த ஆய்வு, உலகிற்கான அதன் மூன்று நிகழ்தகவு காட்சிகள் ஒவ்வொன்றும் இந்தியாவுக்கு அபாயங்களை ஏற்படுத்தக்கூடும், கவனமான கொள்கை பதில்கள் தேவை என்று தொடர்ந்து கூறியது.
இந்தியாவுக்கு, உயர் நடுத்தர-கால வளர்ச்சி கண்ணோட்டத்தின் முக்கிய இயக்கிகள் மூலதன வளர்ச்சி, மேம்படுத்தப்பட்ட தொழிலாளர் பங்கேற்பு, மற்றும் இந்த இரண்டு உற்பத்தி காரணிகளின் பயன்பாட்டில் அதிக திறன் ஆகியவை.
கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில், உற்பத்தி-இணைக்கப்பட்ட ஊக்கத்தொகை திட்டங்கள் மற்றும் FDI தாராளமயமாக்கல் போன்ற உற்பத்தி-சார்ந்த முயற்சிகள் உள்ளிட்ட நடுத்தர-கால வளர்ச்சிக்கு தொடர்புடைய பல பகுதிகளில் சீர்திருத்த வேகம் வலுப்பெற்றுள்ளது.
இயற்பியல் மற்றும் டிஜிட்டல் உள்கட்டமைப்பில் நிலையான பொது முதலீடு, வரி சட்டங்களின் எளிமைப்படுத்தல், மற்றும் கடன் கட்டுப்பாடுகளை எளிதாக்க முயன்ற MSMEகளை இலக்காகக் கொண்ட நடவடிக்கைகளால் இந்த நடவடிக்கைகள் மேலும் வலுப்படுத்தப்பட்டன.
இந்த சீர்திருத்தங்கள் வலுவான நிறுவன மற்றும் நிதித்துறை இருப்புநிலை அறிக்கைகள், வேலைவாய்ப்பின் உயரும் முறைப்படுத்தல், மற்றும் பொருளாதாரம் முழுவதும் வரி நிர்வாகத்தில் தொடர்ச்சியான மேம்பாடுகளுடன் ஒத்துப்போனது.
தற்போதைய நிதியாண்டு 2025-26-க்கு, ஆய்வு அரசாங்கத்தின் 7.4% வளர்ச்சி மதிப்பீட்டை எடுத்துக்காட்டியது, Q3 அக்டோபர்-டிசம்பர் 2025-க்கான நவ்காஸ்ட் மதிப்பீடு 7% ஆகவும் 2026-27 6.8%-7.2% என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது.
40%-45% நிகழ்தகவு ஒதுக்கப்பட்ட சிறந்த-வழக்கு காட்சி 2025-ல் வணிகம் போல விவரிக்கிறது, உலகளாவிய நிலைமைகள் ஒருங்கிணைந்ததாக இருக்கும் ஆனால் குறைவான பாதுகாப்பானதாக மாறும், தற்போதுள்ள உராய்வுகள் அரசாங்க தலையீடுகள் தேவைப்படும் ஏற்ற இறக்கத்தை உருவாக்கும்.
40%-45% நிகழ்தகவு ஒதுக்கப்பட்ட பல்துருவ உடைப்பு காட்சி முறையான உடைப்பு இனி வெறும் வால் அபாயம் அல்ல என்று காண்கிறது, மூலோபாய போட்டி தீவிரமாகிறது, ரஷ்யா-உக்ரைன் மோதல் தீர்க்கப்படாமல் உள்ளது, வர்த்தகம் வெளிப்படையாக வற்புறுத்தலாக மாறுகிறது.
10%-20% நிகழ்தகவு ஒதுக்கப்பட்ட மோசமான-வழக்கு காட்சி AI-உள்கட்டமைப்பு முதலீடுகளில் பெரிய திருத்தம் தீவிர அபாய வெறுப்பைத் தூண்டுவதை உள்ளடக்குகிறது, புவி-அரசியல் உச்சநிலையுடன் ஒத்துவந்து மூலதன ஓட்டங்களை வியத்தகு முறையில் பலவீனப்படுத்தும்.
மோசமான காட்சியின் கீழ், முறையான நிதி, தொழில்நுட்ப மற்றும் புவி-அரசியல் அழுத்தங்கள் சுயாதீனமாக நடைபெறுவதை விட ஒருவருக்கொருவர் பெருக்கும், பேரண்ட பொருளாதார விளைவுகள் 2008-ஐ விட மோசமாக இருக்கலாம்.
ஒரு முக்கிய வளர்ந்து வரும் அபாயம் நம்பிக்கையான செயல்படுத்தல் காலக்கெடுக்கள், குறுகிய வாடிக்கையாளர் குவிப்பு மற்றும் நீண்டகால மூலதன உறுதிப்பாடுகளை சார்ந்த வணிக மாதிரிகளை அம்பலப்படுத்திய செயற்கை நுண்ணறிவில் அதிக-நெம்புகோல் முதலீடுகள் ஆகும்.
மூன்று காட்சிகளும் இந்தியாவுக்கு பொதுவான அபாயத்தை முன்வைக்கின்றன, அது மூலதன ஓட்டங்களின் சீர்குலைவு மற்றும் ரூபாய் மீதான அதன் விளைவு, காட்சிகள் முழுவதும் அளவு மற்றும் காலம் மட்டுமே மாறுபடும்.
உள்நாட்டு முயற்சிகளின் வெற்றியைப் பொருட்படுத்தாமல் உயரும் இறக்குமதிகள் உயரும் வருமானங்களுடன் தவிர்க்க முடியாமல் வரும் என்பதால், அதிகரிக்கும் இறக்குமதி செலவை ஈடுகட்ட போதுமான முதலீட்டாளர் ஆர்வத்தையும் வெளிநாட்டு நாணயத்தில் ஏற்றுமதி வருவாயையும் இந்தியா உருவாக்க வேண்டும்.
PLI திட்டங்கள், தளவாட சீர்திருத்தங்கள் மற்றும் வணிக எளிமை மேம்பாடுகள் மூலம் உற்பத்தி போட்டித்தன்மையில் தொடர்ந்து கவனம் செலுத்துவது ஏற்றுமதி வருவாயை பன்முகப்படுத்தவும் வெளிப்புற பாதிப்பைக் குறைக்கவும் உதவும்.
அந்நிய செலாவணி கையிருப்பை வலுப்படுத்துதல், நிதி விவேகத்தை பராமரித்தல், மற்றும் நாணய கொள்கை நெகிழ்வுத்தன்மையை உறுதி செய்தல் சாத்தியமான மூலதன ஓட்ட சீர்குலைவுகள் மற்றும் நாணய ஏற்ற இறக்கத்திற்கு எதிராக தாங்கல்களை வழங்கும்.
உள்நாட்டு மூலதன சந்தைகளை ஆழப்படுத்துதல், நிதி உள்ளடக்கத்தை ஊக்குவித்தல், மற்றும் டிஜிட்டல் உள்கட்டமைப்பு வளர்ச்சியை துரிதப்படுத்துதல் முதலீட்டு வேகத்தை நிலைநிறுத்தும் அதே வேளையில் நிலையற்ற வெளிநாட்டு மூலதனத்தின் சார்புநிலையைக் குறைக்கும்.
பொருளாதார ஆய்வு 2025-26 இந்தியாவின் பொருளாதார வாய்ப்புகளின் நுணுக்கமான படத்தை முன்வைக்கிறது, உள்நாட்டு வளர்ச்சி திறன் குறித்த நம்பிக்கையை உலகளாவிய நிச்சயமின்மைகள் குறித்த எச்சரிக்கையுடன் இணைக்கிறது. மூன்று காட்சிகளிலும் இந்தியா பெரும்பாலான பிற நாடுகளை விட ஒப்பீட்டளவில் சிறப்பாக இருந்தாலும், மூலதன ஓட்ட சீர்குலைவுகள் மற்றும் ரூபாய் தாக்கத்தின் பொதுவான அபாயம் செயலூக்கமான கொள்கை பதில்களை தேவைப்படுத்துகிறது. மேம்படுத்தப்பட்ட 7% நடுத்தர-கால வளர்ச்சி கண்ணோட்டம் கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் உற்பத்தி திறன், உள்கட்டமைப்பு வளர்ச்சி மற்றும் நிறுவன சீர்திருத்தங்களில் உண்மையான கட்டமைப்பு மேம்பாடுகளை பிரதிபலிக்கிறது. இருப்பினும், இந்த வேகத்தை நிலைநிறுத்த தொடர்ச்சியான சீர்திருத்த கவனம், ஏற்றுமதி பன்முகப்படுத்தல், வெளிப்புற அதிர்ச்சிகளுக்கு எதிராக போதுமான தாங்கல்களை கட்டமைத்தல் ஆகியவை தேவை. பெருகிய முறையில் பலவீனமான மற்றும் நிச்சயமற்ற உலகளாவிய பொருளாதார சூழலை வழிநடத்தும்போது இந்தியா வளர்ச்சி லட்சியங்களை விவேகமான அபாய மேலாண்மையுடன் சமநிலைப்படுத்த வேண்டும்.
Reading a model answer is step one - writing your own against the clock is what actually builds Mains marks. ArivArk's bilingual test series turns every current-affairs update into scored practice: scheduled tests in Tamil and English, a video explanation for every paper and an honest rank list.
